Vale (VALE3): o que esperar para a mineradora em 2023? (2024)

Ao longo dos últimos meses, os investidores da Vale (VALE3) seguem observando a situação da China. Em meio às medidas restritivas por conta da pandemia de coronavírus, além da crise imobiliária, o país asiático, que é o grande parceiro comercial da mineradora, vem consumindo menos.

Fundada em 1942, a mineradora surgiu como Companhia do Vale do Rio Doce. Ao longo dos anos, a empresa passou a ser chamada apenas de Vale.

A Vale passou a ganhar espaço como uma mineradora global, marcando presença em aproximadamente 30 países. Atualmente, o maior comprador de minério de ferro da Vale é a China.

Além da mineração, a Vale cuida de sua própria cadeia produtiva, por meio do investimento em logística e energia. Como forma de atender à demanda mundial por minério, os laboratórios de pesquisa, projetos e escritórios estão presentes em todos os continentes.

Valorização recente das ações da Vale

Atualmente, as ações da Vale estão em nível abaixo da máxima deste ano, de R$ 105, registrado no início de março. Apesar disso, os ativos vêm apresentando uma tendência de alta ao longo do mês de novembro, e estão sendo cotados em cerca de R$ 80.

A valorização da ação da Vale acontece em meio às perspectivas de que as ações políticas da China elevariam a demanda por aço.

Segundo divulgado por analistas do Goldman Sachs, a tendência observada recentemente foi desencadeada por um ritmo mais claro de abertura anunciado pela nação asiática — e, posteriormente, alimentado pelas 16 medidas anunciadas pela China para estabilizar o segmento imobiliário.

Contudo, depois de conversar com investidores do setor, o banco americano concluiu que o rali recente do minério de ferro foi, especialmente, puxado pela cobertura de posições vendidas e investidores ajustando suas posições recentes bastante baixas em commodities e materiais.

Os estrategistas do Goldman Sachs interpretam que o movimento recente parece exagerado. Em meio a isso, a instituição alega que os investidores têm buscado avaliar se continuarão no rali, de modo a agregar “smart money“, ou acessar os lucros.

As perspectivas de preço de minério de ferro e crescimento da economia da China

Ao Suno Notícias, o especialista em renda variável da SVN Investimentos, Pedro Queiroz, afirma que a tese de Vale tem uma correlação com a China, já que o país é um dos maiores consumidores de minério de ferro do mundo — e também de commodities metálicas.

Ao olhar o processo de reabertura econômica que vem passando, o especialista destaca que o país asiático tem apresentado uma tendência diferente em relação a outros países, que passam por um aperto monetário. A China, por sua vez, chegou a estimular menos a economia, gastou menos e, agora, sofre com pressões inflacionárias menores.

O especialista lembra que o setor de infraestrutura da China vem passando por uma crise de confiança. “E ela não quer estimular só por estimular, porque vai aumentar mais as disparidades de preço”, continua.

Queiroz comenta que este problema não é exclusivo do setor chinês, mas pelo mundo. Segundo ele, “os preços das casas estão caindo muito, e acaba batendo um pouco na confiança”.

“Hoje, o processo de reabertura da China pode ou não ser puxado por minério. A gente percebe que as notícias positivas da China acabam mexendo nos minérios, assim como commodities metálicas”, alega.

“De fato, a China é atrativa, independentemente dessa reabertura ou não, porque acreditamos que o valuation dela, até em uma precificação maior de um minério no longo prazo, é atrativo”. finaliza.

Os analistas Régis Chinchila e Luis Novaes, da Terra Investimentos, em entrevista ao Suno Notícias, comentam que o minério de ferro é dependente da atividade econômica na China — que vem sendo fortemente afetada pela política de covid zero do governo local.

“Enquanto essa política estiver vigente, a economia da China vai se manter crescendo em ritmo lento, e o minério de ferro não deve se valorizar”, ponderam.

Ao considerar que não há outro país com diretrizes na mesma escala de rigidez, a equipe de análise acredita que o governo chinês, “uma hora ou outra, abandone essa política”.

No entanto, eles ressaltam que “as autoridades da China não comentam sobre essas questões, o mercado até espera que as medidas sejam relaxadas no curto prazo, mas ainda há muita incerteza sobre por quanto tempo o governo se manterá resistente quanto ao vírus”.

O que esperar para a Vale em 2023?

A equipe de análise da Terra Investimentos alega que os elevados custos com frete do minério de ferro causaram grande impacto nos resultados do terceiro trimestre da Vale, “efeito da guerra entre Rússia e Ucrânia, que impulsionou os preços de combustíveis e a demanda por transporte”.

Diante disso, sobre as perspectivas para a Vale em 2023, a equipe de análise acredita que “além da China, a resolução do conflito tem influência sobre os resultados futuros das mineradoras”.

Ao considerar que o minério de ferro é bastante representativo para a Vale, os analistas preveem que “o desempenho dessa divisão será o que vai impulsionar ou derrubar as ações da empresa”.

Sendo assim, os analistas comentam que “cenário mais otimista para a empresa e papéis em bolsa, seria a reabertura total da economia chinesa, impulsionando a demanda por minério de ferro e seu preço no mercado internacional. Além da resolução do conflito da Ucrânia, o que iria diminuir as pressões sobre as margens da empresa, devido ao custo com transporte menor”.

Por outro lado, a Terra Investimentos destaca que o governo da China pode não renunciar à política de covid zero, e ainda poderá haver aumento das tensões entre Rússia e Ucrânia.

“Nesse cenário, as margens tendem a ficar mais pressionadas em razão do prêmio menor pelo minério de ferro e custos maiores”, complementam.

Para 2023, as ações da Vale estão entre as favoritas de analistas do Santander, conforme indicado em relatório recente. A mineradora foi escolhida pela alta liquidez, potencial de valorização e um valor de mercado considerado baixo dos pares globais e do que os balanços trimestrais.

Em vídeo recente que comenta se ainda vale a pena investir na Vale, o fundador do grupo Suno, Tiago Reis, afirmou ainda gostar da mineradora. Mesmo que seja uma empresa cíclica, ele destaca que a Vale é uma companhia bastante competitiva.

A entrada da Cosan

Em outubro deste ano, a Cosan (CSAN3) anunciou que comprou 4,9% das ações emitidas pela Vale, além da aquisição de derivativos correspondentes a 1,6% do capital votante da mineradora.

A conversão da fatia de 1,6% em capital ainda dependia de aprovação pelo Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade) — o que aconteceu em novembro. Desse modo, a participação da Cosan na Vale passou de 4,9% para 6,5%.

Ao serem perguntados sobre a como a entrada da Cosan na Vale podem ajudar nos negócios da Vale, os analistas da Terra Investimentos comentam que a Cosan vê muito potencial na divisão de metais básicos da Vale. “Então é provável que a participação influencie nesse sentido, fazendo com que a gestão e conselho de administração tomem uma decisão sobre como deverá ser feita a segregação, seja através do IPO ou da venda de participação para um sócio minoritário”, afirmam.

Queiroz, da SVN Investimentos, cita a Cosan como “um investidor estratégico”. Ao observar a Cosan e todos os seus negócios, o especialista afirma perceber que “agregaria valor ter um investidor com pensamento estratégico e uma equipe que sabe gerar valor”.

Os dividendos da Vale

A política de remuneração aos acionistas da Vale define que os dividendos da mineradora serão pagos em duas parcelas anuais, conforme a apuração dos resultados do primeiro e segundo semestres. A primeira parcela é a paga em setembro do ano corrente, e a segunda é paga em março do ano subsequente.

A política da empresa ainda determina que o valor mínimo da remuneração será de 30% da diferença entre o indicador Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) ajustado e o investimento corrente.

Além disso, a política de conselho de administração poderá deliberar sobre dividendos extraordinários da Vale, e declarar, no mês de dezembro de cada ano, o pagamento de juros sobre capital próprio (JCP) em março do ano seguinte.

Como a política de para o pagamento de dividendos da Vale está atrelada ao Ebitda da empresa, os analistas da Terra Investimentos comentam que “se a empresa desempenhar um bom ano operacionalmente, os dividendos serão atrativos para os investidores, caso não, os dividendos serão impactados”.

Pedro Queiroz, da SVN Investimentos, não acredita que a Vale pagará dividendos em patamares iguais aos observados em 2020 e 2021.

Apesar disso, ao observar o carrego atual da Vale, o especialista já considera como “interessante”. Ele cita o minério precificado a 90-100 dólares.

Ele não acredita que haverá as “obscenidades” de dividendos pagos anteriormente — principalmente de Petrobras (PETR4) e Vale —, mas terá um carrego próximo a 9-10%, “que é extremamente interessante do ponto de vista médio de dividendos das empresas do Ibovespa”.

Em relatório divulgado no fim de novembro, o Itaú BBA informou que prevê dividendos menores da Vale para 2023. “A geração de Free Cash Flow (FCF) pode limitar os retornos dos acionistas no futuro”, comentam,

Os analistas do BBA mantiveram recomendação “market perform” (desempenho previsto em linha com a média do mercado), com preço-alvo de US$ 16 para os American Depositary Receipts (ADRs) da Vale ao fim de 2023.

Como investir em ações da Vale?

Para investir em ações de companhias que estão listadas na bolsa de valores, como a Vale, a pessoa deve abrir conta em alguma corretora de valores. Geralmente, esse procedimento pode ser feito pela internet.

Logo após, será preciso transferir dinheiro para essa conta. Com os valores, seria possível investir na Vale.

Em seguida, a pessoa deverá enviar a ordem de compra das ações. As ações da Vale são negociadas pelo código VALE3.

As ações de empresas são divididas em dois tipos de lotes: o padrão e o fracionado. O lote padrão representa um número mínimo de ações que pode ser comprado. Um lote padrão conta com 100 ações.

Já o lote fracionado permite a compra de números menores de ações, entre 1 e 99. Para adquirir um total menor de papéis, basta inserir a letra F no final do ticker (VALE3, por exemplo, no caso da Vale), com o número de ativos que gostaria.